Modele zależności notowań giełdowych na przykładzie notowań miedzi i akcji KGHM Polska Miedź SA

Abstrakt

Niniejsza praca opisuje konstrukcję i testowanie ekonometrycznych modeli zależności notowań miedzi i akcji KGHM Polska Miedź SA na podstawie półrocznych danych z London Metal Exchange (LME) i Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie (GPW). Uzasadnieniem celowości takich modeli jest wyznaczony wysoki współczynnik korelacji notowań miedzi na LME w dolarach amerykańskich (x) i notowań KGHM w złotych polskich (y) na GPW (około 0,96), potwierdzający naturalną hipotezę o związku między tymi wielkościami.

W pracy testowany jest wariant liniowy, potęgowy i wykładniczy modelu. Uzasadnieniem takiego wyboru jest naturalność modelu liniowego, sprowadzalność modelu potęgowego i wykład­niczego do liniowego przez zamianę zmiennych, częste sprawdzanie się w praktyce oraz brak teoretycznych podstaw do stosowania innych modeli. Wyznaczony model liniowy ma postać: y = 0,0303_x -120,4991, natomiast alternatywny potęgowy: y = 8,1816-lO^-6*¹’⁸³⁷⁸. Model wykładniczy oraz modele liniowy, potęgowy i wykładniczy uwzględniające opóźnienie czasowe o jedno notowanie okazały się słabsze. Wbrew oczekiwaniom autora uwzględnienie zmian kur­sowych dolara względem złotego i przeliczenie cen miedzi na złote według aktualnego kursu nie poprawiło danych do modelu, gdyż odpowiedni współczynnik korelacji (około 0,94) jest nieco niższy niż w wersji pierwotnej. W związku z tym konstrukcja odpowiednich modeli okazała się niecelowa.

Zastosowaniem tego typu modeli może być prognozowanie wartości jednej wielkości na podstawie prognoz drugiej. W opisanym przypadku model może być punktem wyjścia do prognozowa­nia notowań KGHM Polska Miedź SA na podstawie prognoz notowań miedzi.